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《交易视点》海外货币宽松主导近期离岸人民币债市,建议缩短久期--中信证券

编辑:本站发布时间:2019-07-27 11:56:57 点击:99

《交易视点》海外货币宽松主导近期离岸人民币债市,建议缩短久期--中信证券 / 6 years ago《交易视点》海外货币宽松主导近期离岸人民币债市,建议缩短久期--中信证券1 分钟阅读路透北京3月12日 - 中国中信证券最新发布海外债券市场周报表示,近期证监会扩大RQFII范围造成离岸人民币市场流动性趋紧,同时,海外货币宽松政策将主导近期离岸人民币债市走向,故建议维持“缩短久期、甄选个券”的投资操作。 **RQFII范围扩大造成离岸人民币市场流动性趋紧** 从CNH HIBOR看,近期CNH市场流动性有收紧的趋势。2月末香港的隔夜拆借利率仅为1%左右,而目前隔夜拆借利率已经上行到2.73%。我们认为,CNH市场流动性趋紧可能和中国证监会3月6日颁布的《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》有关。 该试点办法的主要内容包括:一是扩大试点机构类型。将试点机构范围从初期的基金管理公司、证券公司的香港子公司扩大到境内商业银行、保险公司等香港子公司或注册地及主要经营地在香港地区的金融机构;二是放宽投资范围限制。从试点初期只能发行债券类产品或A股ETF产品,扩大到允许机构根据市场情况自主决定产品类型。国内市场加速开放,将会加快离岸人民币资金的回流,对市场发展造成一定的负面冲击。 **海外货币宽松政策主导近期离岸人民币债市走向** 意大利政治僵局、美国自动减支计划和国务院加强房地产调控对市场影响相对有限,离岸人民币债市依旧有不错的表现。 中信离岸人民币债券指数平均收益率继续下行,两周降幅14bp至3.96%。2013年,中国继续实施积极财政政策和稳健货币政策,国内经济料将温和复苏。同时,国外各大央行继续维持宽松的货币政策。 在上述背景下,我们维持上期报告“缩短久期、甄选个券”的建议。近期需要关注的因素有3月19-20日的美联储FOMC会议和意大利组阁进展。 **远东发展信用分析** 作为一家香港上市的酒店及地产公司,远东发展的优势是业务平衡及多元化、并具有较强的盈利能力。不足之处是短期债务规模增长较快,有一定的偿债压力。 综合考虑,远东发展的中信证券内部评级为D3,相当于国内信用评级的AA-级别。(完) 欲浏览更多《交易视点》稿件,请点选 (发稿 尹嫄婷; 审校 黄凯)
 

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